Safe Harbor Statement

ENES

Item 1A. Risk Factors

Cautionary Statement for Purposes of the “Safe Harbor” Provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995

Our disclosure and analysis in this report contains forward-looking information that involves risks and uncertainties. Our forward looking statements express our current expectations or forecasts of possible future results or events, including projections of earnings and other financial performance measures, statements of management’s expectations regarding our plans and objectives, and industry, general economic and other forecasts of trends and other matters. Forward-looking statements speak only as of the date of this filing, and we undertake no obligation to update or revise such statements to reflect new circumstances or unanticipated events as they occur. You can identify these statements by the fact that they do not relate strictly to historic or current facts and often use words such as “anticipate,” “estimate,” “expect,” “believe,” “will likely result,” “outlook,” “project,” “should” and other words and expressions of similar meaning. No assurance can be given that the results in any forward-looking statements will be achieved and actual results could be affected by one or more factors, which could cause them to differ materially. For these statements, we claim the protection of the safe harbor for forward-looking statements contained in the Private Securities Litigation Reform Act.

Risk Factors

Certain factors that may affect our business and could cause actual results to differ materially from those expressed in any forward looking statements include the following:

The demand for our swimming pool, irrigation and related outdoor lifestyle products may be adversely affected by unfavorable economic conditions.

Consumer discretionary spending affects our sales and is impacted by factors outside of our control, including general economic conditions, disposable income levels, consumer confidence and access to credit. In economic downturns, the demand for swimming pool, irrigation and related outdoor lifestyle products may decline, often corresponding with declines in discretionary consumer spending, the growth rate of pool eligible households and swimming pool construction. Maintenance and repair products and certain replacement equipment, which are required to maintain existing swimming pools, currently account for approximately 85% of net sales and gross profits related to our swimming pool business; however the growth of this portion of our business depends on the expansion of the installed pool base and could also be adversely affected by decreases in construction activities, similar to the trends between late 2006 and early 2010. A weak economy may also cause consumers to defer discretionary replacement and refurbishment activity. Even in generally favorable economic conditions, severe and/or prolonged downturns in the housing market could have a material adverse impact on our financial performance. Such downturns expose us to certain additional risks, including but not limited to the risk of customer closures or bankruptcies, which could shrink our potential customer base and inhibit our ability to collect on those customers’ receivables.

We believe that homeowners’ access to consumer credit is a critical factor enabling the purchase of new pools, irrigation systems and outdoor living products. Between late 2006 and early 2010, the unfavorable economic conditions and downturn in the housing market resulted in significant tightening of credit markets, which limited the ability of consumers to access financing for new swimming pools and irrigation systems. Although we have seen improvement since 2010, tightening consumer credit could prevent consumers from obtaining financing for pool, irrigation and related outdoor projects, which could negatively impact our sales of construction-related products.

We are susceptible to adverse weather conditions.

Weather is one of the principal external factors affecting our business. For example, unseasonably late warming trends in the spring or early cooling trends in the fall can shorten the length of the pool season. Also, unseasonably cool weather or extraordinary rainfall during the peak season can decrease swimming pool use, installation and maintenance, as well as irrigation installations and landscape maintenance. These weather conditions adversely affect sales of our products. While warmer weather conditions favorably impact our sales, global warming trends and other significant climate changes can create more variability in the short term or lead to other unfavorable weather conditions that could adversely impact our sales or operations. Drought conditions or water management initiatives may lead to municipal ordinances related to water use restrictions, which could result in decreased pool and irrigation system installations and negatively impact our sales. For a discussion regarding seasonality and weather, see Item 7, “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations - Seasonality and Quarterly Fluctuations,” of this Form 10-K.

Our distribution business is highly dependent on our ability to maintain favorable relationships with suppliers.

As a distribution company, maintaining favorable relationships with our suppliers is critical to our success. We believe that we add considerable value to the swimming pool and irrigation supply chains by purchasing products from a large number of manufacturers and distributing the products to a highly fragmented customer base on conditions that are more favorable than these customers could obtain on their own. We believe that we currently enjoy good relationships with our suppliers, who generally offer us competitive pricing, return policies and promotional allowances. However, any failure to maintain favorable relationships with our suppliers could have an adverse effect on our business.

Our largest suppliers are Pentair Water Pool and Spa, Inc., Hayward Pool Products, Inc. and Zodiac Pool Systems, Inc., which accounted for approximately 20%, 10% and 8%, respectively, of the costs of products we sold in 2017. A decision by our largest suppliers, acting individually or in concert, to sell their products directly to retailers or other end users of their products, bypassing distribution companies like ours, would have an adverse effect on our business. Additionally, the loss of a single significant supplier due to financial failure or a decision to sell exclusively to retailers or end-use consumers could also adversely affect our business.

We face intense competition both from within our industry and from other leisure product alternatives.

Within our industry, we directly compete against various regional and local distributors as they compete against our customers for the business of pool owners and other end-use customers. We indirectly compete against mass market retailers and large pool or irrigation supply retailers as they purchase the great majority of their needs directly from manufacturers, and to a lesser extent with internet retailers, as they purchase the majority of their needs from distributors. Outside of our industry, we compete indirectly with alternative suppliers of big ticket consumer discretionary products, such as boat and motor home distributors, and with other companies who rely on discretionary homeowner expenditures, such as home remodelers. New competitors may emerge as there are low barriers to entry in our industry. Given the density and demand for pool products, some geographic markets that we serve also tend to have a higher concentration of competitors than others, particularly California, Texas, Florida and Arizona. These states encompass our four largest markets and represented approximately 52% of our net sales in 2017.

More aggressive competition by store- and internet-based mass merchants and large pool or irrigation supply retailers could adversely affect our sales..

Mass market retailers today carry a limited range of, and devote a limited amount of shelf space to, merchandise and products targeted to our industry. Historically, mass market retailers have generally expanded by adding new stores and product breadth, but their product offering of pool and irrigation related products has remained relatively constant. Should store and internet-based mass market retailers increase their focus on the pool or irrigation industries, or increase the breadth of their pool and irrigation and related product offerings, they may become a more significant competitor for our direct customers and end-use consumers, which could have an adverse impact on our business. We may face additional competitive pressures if large pool or irrigation supply retailers look to expand their customer base to compete more directly within the distribution channel.

We depend on our ability to attract, develop and retain highly qualified personnel.

We consider our employees to be the foundation for our growth and success. As such, our future success depends in large part on our ability to attract, retain and motivate qualified personnel. This includes succession planning related to our executive officers and key management personnel. If we are unable to attract and retain key personnel, our operating results could be adversely affected.

Past growth may not be indicative of future growth

Historically, we have experienced substantial sales growth through organic market share gains, new sales center openings and acquisitions that have increased our size, scope and geographic distribution. Since the beginning of 2015, we have opened 11 new sales centers and we have completed 9 acquisitions consisting of 24 sales centers (net of sales center consolidations within one year of acquisition). While we contemplate continued growth through internal expansion and acquisitions, no assurance can be made as to our ability to:

  • penetrate new markets;
  • generate sufficient cash flows to support expansion plans and general operating activities;
  • obtain financing;
  • identify appropriate acquisition candidates;
  • maintain favorable supplier arrangements and relationships; and
  • identify and divest assets which do not continue to create value consistent with our objectives.

If we do not manage these potential difficulties successfully, our operating results could be adversely affected.

Our business is highly seasonal.

In 2017, we generated approximately 62% of our net sales and 83% of our operating income in the second and third quarters of the year. These quarters represent the peak months of both swimming pool use, installation, remodeling and repair, and irrigation installations and maintenance. Our sales are substantially lower during the first and fourth quarters of the year, when we may incur net losses.

The nature of our business subjects us to compliance with employment, environmental, health, transportation, safety, and other governmental regulations.

We are subject to regulation under federal, state, local and international employment, environmental, health, transportation and safety requirements, which govern such things as packaging, labeling, handling, transportation, storage and sale of chemicals and fertilizers. For example, we sell algaecides and pest control products that are regulated as pesticides under the Federal Insecticide, Fungicide and Rodenticide Act and various state pesticide laws. These laws primarily relate to labeling, annual registration and licensing.

Management has processes in place to facilitate and support our compliance with these requirements. However, failure to comply with these laws and regulations may result in the assessment of administrative, civil and criminal penalties or the imposition of injunctive relief. Moreover, compliance with such laws and regulations in the future could prove to be costly. Although we presently do not expect to incur any capital or other expenditures relating to regulatory matters in amounts that may be material to us, we may be required to make such expenditures in the future. These laws and regulations have changed substantially and rapidly over the last 25 years and we anticipate that there will be continuing changes.

The clear trend in environmental, health, transportation and safety regulations is to place more restrictions and limitations on activities that impact the environment, such as the use and handling of chemicals. Increasingly, strict restrictions and limitations have resulted in higher operating costs for us and it is possible that the costs of compliance with such laws and regulations will continue to increase. We will attempt to anticipate future regulatory requirements that might be imposed and we will plan accordingly to remain in compliance with changing regulations and to minimize the costs of such compliance.

We store chemicals, fertilizers and other combustible materials that involve fire, safety and casualty risks.

We store chemicals and fertilizers, including certain combustibles and oxidizing compounds, at our sales centers. A fire, explosion or flood affecting one of our facilities could give rise to fire, safety and casualty losses and related liability claims. We maintain what we believe is prudent insurance protection. However, we cannot guarantee that our insurance coverage will be adequate to cover future claims that may arise or that we will be able to maintain adequate insurance in the future at rates we consider reasonable. Successful claims for which we are not fully insured may adversely affect our working capital and profitability. In addition, changes in the insurance industry have generally led to higher insurance costs and decreased availability of coverage.

We conduct business internationally, which exposes us to additional risks.

Our international operations, which accounted for 9% of our total net sales in 2017, expose us to certain additional risks, including:

  • difficulty in staffing international subsidiary operations;
  • different political and regulatory conditions;
  • currency fluctuations;
  • adverse tax consequences; and
  • dependence on other economies.

For foreign-sourced products, we may be subject to certain trade restrictions that would prevent us from obtaining products and there is also a greater risk that we may not be able to access products in a timely and efficient manner. Fluctuations in other factors relating to international trade, such as tariffs, transportation costs and inflation are additional risks for our international operations.

Changes in tax laws and accounting standards related to tax matters have caused, and may in the future cause, fluctuations in our effective tax rate.

Taxation and tax policy changes, tax rate changes, new tax laws, revised tax law interpretations, and changes in accounting standards and guidance related to tax matters, may cause fluctuations in our effective tax rate. The Tax Cuts and Jobs Act (TJCA or the Act), enacted in December 2017, significantly changes U.S. tax law. Our 2017 financial results include estimates regarding the effects of the Act, which are based on our current interpretation of this legislation and on reasonable estimates and may change as a result of new guidance issued by regulators or changes in our estimates. Additionally, in the first quarter of 2017, we adopted Accounting Standards Update (ASU) 2016-09, Improvements to Employee Share-Based Payment Accounting, on a prospective basis. Our projections of financial statement impacts related to ASU 2016-09 are subject to several assumptions which can vary significantly, including our estimated share price and the period that our employees will exercise vested stock options. Excess tax benefits or deficiencies recognized under ASU 2016-09 vary from quarter to quarter and past results may not be indicative of future results. Our effective tax rate may also be impacted by changes in the geographic mix of our earnings.

We depend on a global network of suppliers to source our products. Product quality or safety concerns could negatively impact our sales and expose us to legal claims.

We rely on manufacturers and other suppliers to provide us with the products we sell and distribute. As we increase the number of Pool Corporation and PSL branded products we distribute, our exposure to potential liability claims may increase. The risk of claims may also be greater with respect to products manufactured by third-party suppliers outside the United States, particularly in China. Uncertainties with respect to foreign legal systems may adversely affect us in resolving claims arising from our foreign sourced products. Even if we are successful in defending any claim relating to the products we distribute, claims of this nature could negatively impact customer confidence in our products and our company.

We rely on information technology systems to support our business operations. Any disturbance or breach of our technological infrastructure could adversely affect our financial condition and results of operations. Additionally, failure to maintain the security of confidential information could damage our reputation and expose us to litigation.

including among others, product sourcing, pricing, customer service, transaction processing, financial reporting, collections and cost management. Our ability to operate effectively on a day to day basis and accurately report our results depends on a solid technological infrastructure, which is inherently susceptible to internal and external threats. We are vulnerable to interruption by fire, natural disaster, power loss, telecommunication failures, internet failures, security breaches and other catastrophic events. Exposure to various types of cyber-attacks such as malware, computer viruses, worms, or other malicious acts, as well as human error, could also potentially disrupt our operations or result in a significant interruption in the delivery of our goods and services. Advances in computer and software capabilities, encryption technology and other discoveries increase the complexity of our technological environment, including how each interact with our various software platforms, and may delay or hinder our ability to process transactions and compromise the integrity of our data, which could result in a material adverse impact on our financial condition and results of operations.

We have designed numerous procedures and protocols to mitigate cybersecurity risks. We continually invest in information technology security and update our business continuity plan. In the event a cybersecurity threat occurs, we have processes in place to timely notify the appropriate personnel for assessment and resolution. We also continue to expand our company-wide training programs as part of our efforts to prevent such attacks. However, the failure to maintain security over and prevent unauthorized access to our data, our customers’ personal information, including credit card information, or data belonging to our suppliers, could put us at a competitive disadvantage. Such a breach could result in damage to our reputation and subject us to potential litigation, liability, fines and penalties, resulting in a possible material adverse impact on our financial condition and results of operations.

A terrorist attack or the threat of a terrorist attack could have a material adverse effect on our business.

Discretionary spending on leisure product offerings such as ours is generally adversely affected during times of economic or political uncertainty. The potential for terrorist attacks, the national and international responses to terrorist attacks, and other acts of war or hostility could create these types of uncertainties and negatively impact our business for the short or long term in ways that cannot presently be predicted.

Sección 1A. Factores de riesgo

Declaración preventiva en virtud de las disposiciones de “Puerto seguro” de la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995

La divulgación y el análisis de este informe incluyen información prospectiva que supone riesgos e incertidumbres. Las declaraciones prospectivas expresan nuestras expectativas o previsiones actuales de posibles eventos o resultados futuros, que incluyen proyecciones de ganancias y otras medidas de rendimiento económico, declaraciones de las expectativas de la gerencia en relación con nuestros planes y objetivos, y previsiones de las tendencias industriales, económicas generales, así como otras previsiones de tendencias y otros asuntos. Las declaraciones prospectivas son válidas únicamente a partir de la fecha de esta presentación y no asumimos obligación alguna de actualizar o revisar dichas declaraciones para que reflejen circunstancias nuevas o eventos imprevistos a medida que estos se producen. Puede identificar estas declaraciones por el hecho de que no se relacionan estrictamente con acontecimientos históricos o actuales, y porque a menudo se utilizan palabras como “anticipar”, “estimar”, “esperar”, “creer”, “probablemente dará como resultado”, “perspectiva”, “proyectar”, “debería” y otras palabras y expresiones de significado similar. No pueden darse garantías de que se obtendrán los resultados previstos en las declaraciones prospectivas y de que los resultados reales podrían verse afectados por uno o más factores que podrían provocar que estos difieran sustancialmente. En el caso de estas declaraciones, solicitamos la protección de puerto seguro para las declaraciones prospectivas contempladas en la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados.

Factores de riesgo

Hacen referencia a determinados factores que pueden afectar nuestro negocio y que podrían provocar que los resultados reales difieran sustancialmente de aquellos expresados en las declaraciones prospectivas. Incluyen los siguientes:

La demanda de piscinas, sistemas de irrigación y productos para exteriores puede verse perjudicada por las situaciones económicas desfavorables.

El gasto discrecional del consumidor repercute en nuestras ventas y se ve afectado por factores ajenos a nuestro control, que incluyen las situaciones económicas generales, los niveles de ingreso disponibles, la confianza del consumidor y el acceso a créditos. En las recesiones económicas, la demanda de piscinas, sistemas de irrigación y productos para exteriores relacionados puede disminuir. A menudo, esto se corresponde con la disminución del gasto discrecional del consumidor, la tasa de crecimiento de viviendas aptas para piscinas y la construcción de piscinas. Los productos de mantenimiento y reparación, así como determinados equipos de reemplazo, que son necesarios para mantener las piscinas existentes, en la actualidad representan aproximadamente el 85 % de las ventas netas y las ganancias brutas relacionadas con nuestro negocio de piscinas. Sin embargo, el crecimiento de esta parte de nuestro negocio depende de la expansión de la cantidad de piscinas instaladas y también podría verse perjudicada por la disminución de las actividades de construcción, similar a las tendencias registradas entre fines de 2006 y comienzos de 2010. Una economía débil también puede ocasionar que los consumidores posterguen las actividades discrecionales de reemplazo y renovación. Incluso en situaciones económicas generalmente favorables, las recesiones severas o prolongadas en el mercado de viviendas podrían tener un impacto significativo desfavorable en nuestro rendimiento económico. Tales recesiones nos exponen a determinados riesgos adicionales que incluyen, entre otros, el riesgo de cierres o quiebras de clientes lo cual podría reducir nuestra cartera de clientes potenciales e inhibir nuestra capacidad para cobrar los montos pendientes a esos clientes.

Creemos que el acceso de los propietarios de viviendas al crédito de consumo es un factor esencial que permite la compra de piscinas, sistemas de irrigación y productos para exteriores nuevos. Entre fines de 2006 y principios de 2010, la situación económica desfavorable y la recesión en el mercado de viviendas dieron como resultado un endurecimiento importante de los mercados de crédito, lo cual limitó la posibilidad de que los consumidores accedieran a la financiación de piscinas y sistemas de irrigación nuevos. Aunque hemos visto mejoras desde 2010, el endurecimiento del crédito al consumo podría impedir que los consumidores obtengan financiación para adquirir piscinas, sistemas de irrigación y productos para exteriores relacionados. Esto, podría tener consecuencias negativas para las ventas de productos relacionados con la construcción.

Somos susceptibles a las condiciones climáticas adversas.

El clima es uno de los principales factores externos que afectan nuestro negocio. Por ejemplo, las tendencias al calentamiento inusualmente tardío en primavera o las tendencias al enfriamiento temprano en el otoño pueden acortar la duración de la temporada de piscina. Además, el clima inusualmente fresco o las lluvias extraordinarias durante la temporada pico pueden disminuir el uso, la instalación y el mantenimiento de piscinas, así como las instalaciones de los sistemas de irrigación y el mantenimiento de paisajes. Estas condiciones climáticas afectan de manera negativa en las ventas de nuestros productos. Aunque las condiciones climáticas más cálidas repercuten de favorablemente en nuestras ventas, las tendencias al calentamiento global y otros cambios de clima importantes pueden generar mayor variabilidad en el corto plazo o dar lugar a otras condiciones climáticas desfavorables que podrían tener un impacto negativo en nuestras ventas u operaciones. Las condiciones de sequía o las iniciativas de gestión del agua pueden conducir a ordenanzas municipales relacionadas con restricciones en el uso del agua, las cuales podrían causar la disminución de las instalaciones de piscinas y sistemas de irrigación, y tener consecuencias negativas para nuestras ventas. Si desea conocer el debate relacionado con la estacionalidad y el clima, consulte la Sección 7, “Debate y análisis de la Gerencia relacionado con la situación económica y los resultados de las operaciones: estacionalidad y fluctuaciones trimestrales” de este Formulario 10-K.

Nuestro negocio de distribución depende en gran medida de nuestra capacidad para mantener relaciones favorables con los proveedores.

Como empresa de distribución, mantener relaciones favorables con nuestros proveedores es fundamental para nuestro éxito. Creemos que añadimos un valor considerable a las cadenas de suministro de piscinas y sistemas de irrigación al comprar productos de una gran cantidad de fabricantes y al distribuirlos a una cartera de clientes sumamente fragmentada en condiciones que son más favorables que las que estos clientes podrían conseguir por su cuenta. Creemos que actualmente contamos con buenas relaciones con nuestros proveedores, quienes en general nos ofrecen precios competitivos, políticas de devolución y descuentos promocionales. Sin embargo, si no mantenemos una relación favorable con nuestros proveedores, podríamos tener consecuencias negativas en nuestro negocio.

Nuestros proveedores más importantes son Pentair Water Pool and Spa, Inc., Hayward Pool Products, Inc. y Zodiac Pool Systems, Inc., que representan aproximadamente el 20%, 10% y 8%, respectivamente, de los costos de productos que vendimos en 2017. La decisión de nuestros proveedores más importantes, individual o conjunta, de vender sus productos directamente a minoristas u otros usuarios finales de sus productos, eludiendo empresas de distribución como la nuestra, tendría un efecto perjudicial en nuestro negocio. Además, la pérdida de un solo proveedor importante debido al fracaso económico o a la decisión de vender exclusivamente a minoristas o consumidores finales también podría tener una repercusión negativa en nuestro negocio.

Hacemos frente a la intensa competencia desde nuestra industria y desde otras alternativas de productos de ocio.

En nuestra industria, competimos directamente con diversos distribuidores locales y regionales ya que ellos compiten con nuestros clientes por el negocio de propietarios de piscinas y otros clientes finales. Competimos de manera indirecta con minoristas de mercados masivos y grandes minoristas de piscinas y sistemas de irrigación ya que ellos compran la gran mayoría de los productos directamente a los fabricantes; y en menor medida, competimos con minoristas que comercializan por internet ya que ellos compran la mayoría de los productos a los distribuidores. Fuera de nuestra industria, competimos de manera indirecta con proveedores alternativos de productos de consumo discrecional costosos, como distribuidores de barcos y casas rodantes, y con otras empresas que dependen de los gastos discrecionales de propietarios, como remodeladoras de viviendas. Pueden surgir nuevas competencias ya que las barreras de ingreso a nuestra industria son escasas. Dada la densidad y demanda de productos para piscinas, algunos mercados geográficos a los que proveemos también tienden a tener una mayor concentración de rivales que otros, particularmente California, Texas, Florida y Arizona. Estos estados abarcan nuestros cuatro mercados más grandes y representaban aproximadamente el 52% de nuestras ventas netas en 2017.

La competencia más agresiva de comerciantes a gran escala que ofrecen sus productos en tienda o por internet, y de grandes minoristas de piscinas o sistemas de irrigación podría perjudicar nuestras ventas.

Los minoristas de mercados masivos actualmente disponen de un surtido limitado de productos orientados a nuestra industria y dedican una cantidad limitada de espacio en góndola a comercializarlos. Tradicionalmente, los minoristas de mercados masivos se habían expandido al incorporar nuevas tiendas y abanicos de productos, pero su oferta de productos relacionados con piscinas y sistemas de irrigación ha permanecido relativamente constante. Si los minoristas de mercados masivos que comercializan sus productos en tienda o por Internet aumentan su enfoque en las industrias de piscinas y sistemas de irrigación, o aumentan el abanico de ofertas de piscinas, sistemas de irrigación y productos relacionados, pueden convertirse en una competencia más importante para nuestros clientes directos y consumidores finales, lo cual podría tener un impacto negativo en nuestro negocio. Podemos enfrentar presiones competitivas adicionales si los grandes minoristas de piscinas o sistemas de irrigación buscan expandir su cartera de clientes para competir más directamente en el canal de distribución.

Dependemos de nuestra capacidad para atraer, desarrollar y conservar personal altamente calificado.

Consideramos que nuestros empleados son la base de nuestro crecimiento y éxito. Por consiguiente, nuestro éxito futuro depende en gran parte de nuestra capacidad para atraer, conservar y motivar al personal calificado. Esto incluye la planificación de la sucesión relacionada con los directores ejecutivos y el personal de administración clave. Si no podemos atraer y conservar al personal clave, nuestros resultados operativos podrían verse afectados de manera negativa.

El crecimiento pasado puede no ser un indicativo de crecimiento futuro.

Tradicionalmente, hemos experimentado un crecimiento sustancial de las ventas gracias a las ganancias consistentes en la participación en el mercado, las adquisiciones y aperturas de centros de ventas nuevos que aumentaron el tamaño, el alcance y la distribución geográfica. Desde comienzos de 2015, hemos abierto 11 centros de ventas nuevos y hemos completado 9 adquisiciones que consistían en 24 centros de ventas (el neto de las consolidaciones de los centros de ventas en un año de adquisición). Mientras contemplamos el crecimiento continuo gracias a la expansión interna y las adquisiciones, no podemos ofrecer garantías con respecto a nuestra capacidad para:

  • ingresar a mercados nuevos;
  • generar suficientes flujos de caja para financiar planes de expansión y actividades operativas generales;
  • obtener financiación;
  • identificar candidatos adecuados para la adquisición;
  • mantener acuerdos y relaciones favorables con los proveedores; e
  • identificar y ceder activos que no siguen generando un valor congruente con nuestros objetivos.

Si no resolvemos estas dificultades potenciales de manera satisfactoria, nuestros resultados operativos podrían resultar afectados negativamente.

Nuestro negocio es sumamente estacional.

En 2017, generamos aproximadamente el 62% de nuestras ventas netas y el 83% de nuestro ingreso operativo durante el segundo y tercer trimestre del año. Estos trimestres representan los meses pico de uso, instalación, remodelación y reparación de piscinas, y de instalaciones y mantenimiento de sistemas de irrigación. Nuestras ventas son considerablemente más bajas durante el primer y segundo trimestre del año, períodos en los que podemos sufrir pérdidas netas.

La naturaleza de nuestro negocio nos obliga a cumplir con las normas de empleo, medio ambiente, salud, transporte, seguridad, así como otras normas gubernamentales.

Estamos sujetos a las normas en virtud de los requisitos federales, estatales, locales e internacionales de empleo, medio ambiente, salud, transporte y seguridad que rigen aspectos como embalaje, etiquetado, manipulación, transporte, almacenamiento y venta de productos químicos y fertilizantes. Por ejemplo, vendemos alguicidas y productos para el control de plagas que están regulados como pesticidas según la Ley Federal de Insecticidas, Fungicidas y Rodenticidas, y diversas leyes estatales sobre pesticidas. Estas leyes se relacionan principalmente con el etiquetado, el registro anual y el otorgamiento de licencias.

La Gerencia ha implementado procesos para facilitar y respaldar el cumplimiento de estos requisitos. Sin embargo, el incumplimiento de estas leyes y normas puede dar como resultado la evaluación de sanciones administrativas, civiles y penales, o la imposición de medidas cautelares. Además, el cumplimiento de dichas leyes y normas en el futuro podrían resultar costosas. Aunque en este momento no esperamos realizar gastos de capital u otro tipo de gastos relacionados con cuestiones normativas por un importe que podría ser importante para nosotros, es probable que debamos realizar esos gastos en el futuro. Estas leyes y normas han cambiado de manera rápida y notable durante los últimos 25 años y prevemos que habrá cambios continuamente.

La clara tendencia en las normas de medio ambiente, salud, transporte y seguridad es imponer más restricciones y limitaciones a las actividades que repercuten en el medio ambiente, como el uso y la manipulación de productos químicos. Las estrictas restricciones y limitaciones han originado costos operativos cada vez mayores para nosotros y es posible que los costos que conlleva el cumplimiento de dichas leyes y normas continúen aumentando. Intentaremos prever los requisitos normativos futuros que podrían imponernos y realizaremos las planificaciones correspondientes para seguir cumpliendo con las normas cambiantes y minimizar los costos que conlleva dicho cumplimiento.

Almacenamos productos químicos, fertilizantes y otros materiales combustibles que implican riesgos de incendio, seguridad y víctimas.

Almacenamos productos químicos y fertilizantes, incluidos determinados materiales combustibles y compuestos oxidantes en nuestros centros de ventas. Un incendio, una explosión o una inundación que afecte a una de nuestras instalaciones podrían ocasionar pérdidas por incendio, seguridad o víctimas, así como demandas por responsabilidad relacionadas. Mantenemos lo que consideramos una protección de seguro prudente. Sin embargo, no podemos garantizar que nuestra cobertura de seguro será adecuada para cubrir demandas futuras que puedan surgir o que podremos mantener un seguro adecuado en el futuro, a una tarifa que consideramos razonable. Las demandas satisfactorias para las que no estamos totalmente cubiertos pueden incidir negativamente en la rentabilidad y el capital de trabajo. Asimismo, los cambios en la industria de seguros en general han implicado mayores costos de los seguros y menor disponibilidad de la cobertura.

Llevamos a cabo nuestras actividades comerciales a nivel internacional, lo cual nos expone a riesgos adicionales.

Nuestras operaciones internacionales, que representaban el 9% de las ventas netas totales en 2017, nos exponen a determinados riesgos adicionales, que incluyen los siguientes:

  • dificultad para dotar de personal a las operaciones subsidiarias internacionales;
  • condiciones normativas y políticas diferentes;
  • fluctuaciones de la moneda;
  • consecuencias fiscales adversas; y
  • dependencia de otras economías.

En el caso de los productos que proceden del extranjero, podemos estar sujetos a determinadas restricciones comerciales que nos impedirían obtener los productos; también existe un mayor riesgo de que no podamos acceder a los productos de manera oportuna y eficiente. Las fluctuaciones en otros factores relacionados con el comercio internacional, como aranceles, costos de transporte e inflación son riesgos adicionales para nuestras operaciones internacionales.

Los cambios en las legislaciones fiscales y las normas contables relacionadas con asuntos fiscales han provocado, y pueden provocar en el futuro, fluctuaciones de la tasa fiscal efectiva.

Los cambios en los impuestos y las políticas fiscales, los cambios en las tasas fiscales, las nuevas leyes fiscales, las interpretaciones revisadas de leyes fiscales, los cambios en las normas contables y las directrices relacionadas con asuntos fiscales pueden provocar fluctuaciones en nuestra tasa fiscal efectiva. La Ley de Recortes Fiscales y Empleos (TJCA, por sus siglas en inglés, o la Ley) promulgada en diciembre de 2017, modificó considerablemente la ley fiscal de EE. UU. Los resultados financieros de 2017 incluyen estimaciones relacionadas con los efectos de la Ley, que se basan en nuestra interpretación actual de esta legislación y en estimaciones razonables, y pueden cambiar como resultado de nuevas directrices emitidas por reguladores o cambios en nuestras estimaciones. Además, durante el primer trimestre de 2017, adoptamos, sobre una base prospectiva, la Actualización de Normas de Contabilidad (ASU, por sus siglas en inglés) 2016-09 “Mejoras en la contabilización de los pagos basados en acciones de los empleados”. Nuestras proyecciones de los impactos de los estados financieros relacionados con la ASU 2016-09 están sujetas a varios supuestos que pueden variar de manera significativa. Estos incluyen el precio estimado de las acciones y el período en el que nuestros empleados ejercerán opciones sobre acciones conferidas. Los beneficios o déficits fiscales excesivos, reconocidos en virtud de la ASU 2016-09, varían de un trimestre a otro y los resultados pasados pueden no ser indicativos de los resultados futuros. Nuestra tasa fiscal efectiva también puede verse afectada por los cambios en la combinación geográfica de nuestros ingresos.

Dependemos de una red global de proveedores para conseguir nuestros productos. Las inquietudes relacionadas con la seguridad o la calidad del producto podrían afectar de manera negativa nuestras ventas y exponernos a demandas legales.

Dependemos de fabricantes y otros proveedores para recibir los productos que vendemos y distribuimos. A medida que aumentamos la cantidad de productos de marca Pool Corporation y PSL que distribuimos, nuestra exposición a posibles demandas por responsabilidad puede aumentar. El riesgo de demandas también puede ser mayor con respecto a los productos fabricados por proveedores terceros fuera de Estados Unidos, particularmente de China. Las incertidumbres con respecto a los sistemas legales extranjeros pueden perjudicarnos al momento de resolver demandas por nuestros productos de origen extranjero. Incluso si podemos defendernos satisfactoriamente frente a demandas relacionadas con los productos que distribuimos, las demandas de esta naturaleza podrían influir de manera negativa en la confianza de los clientes en nuestros productos y nuestra empresa.

Dependemos de los sistemas de tecnología de la información para brindar soporte a nuestras operaciones comerciales. Cualquier interrupción o violación de nuestra infraestructura tecnológica podría perjudicar nuestra situación económica y los resultados de las operaciones. Además, la incapacidad para mantener la seguridad de la información confidencial podría dañar nuestra reputación y exponernos a litigios.

Entre otros, se incluye el abastecimiento de productos, los precios, la atención al cliente, el procesamiento de transacciones, los informes financieros, la gestión de costos y de cobros. Nuestra capacidad para operar eficazmente a diario e informar nuestros resultados de manera precisa depende de una infraestructura tecnológica sólida que es susceptible por naturaleza a amenazas internas y externas. Somos vulnerables a interrupciones por incendios, desastres naturales, cortes de energía, fallas en las telecomunicaciones, fallas de internet, violaciones de seguridad y otros eventos catastróficos. La exposición a diversos tipos de ataques cibernéticos, como malware, virus informático, gusanos y otros actos maliciosos, así como errores humanos, también podrían afectar potencialmente nuestras operaciones u ocasionar una interrupción importante en el suministro de nuestros productos y servicios. Los avances en las capacidades informáticas y de software, la tecnología de cifrado y otros descubrimientos aumentaron la complejidad de nuestro entorno tecnológico, que incluye la manera en que cada uno de estos interactúa con nuestras diversas plataformas de software, y pueden retardar o entorpecer nuestra capacidad para procesar transacciones y comprometer la integridad de nuestros datos, lo cual podría generar un impacto negativo importante en nuestra situación económica y los resultados de las operaciones.

Hemos diseñado numerosos procedimientos y protocolos para mitigar los riesgos de ciberseguridad. Invertimos continuamente en seguridad de la tecnología de la información y actualizamos nuestro plan de continuidad comercial. En el caso de que se produzca una amenaza de ciberseguridad, hemos implementado procesos para notificar de manera oportuna al personal correspondiente para que realice evaluaciones y solucione el problema. También continuamos expandiendo los programas de capacitación en toda la empresa como parte de nuestros esfuerzos por prevenir dichos ataques. Sin embargo, la imposibilidad de mantener la seguridad y prevenir el acceso no autorizado a nuestros datos, a la información personal de nuestros clientes, que incluye información sobre tarjetas de crédito o datos pertenecientes a nuestros proveedores, podría ponernos en desventaja respecto de la competencia. Una violación de este tipo podría ocasionar daños a nuestra reputación y exponernos a posibles litigios, responsabilidades, multas y sanciones, lo cual podría generar un posible impacto negativo importante en nuestra situación económica y los resultados de las operaciones.

Un ataque terrorista o la amenaza de un ataque terrorista podría tener consecuencias negativas importantes para nuestro negocio.

El gasto discrecional en productos de ocio como los nuestros en general resulta perjudicado durante los períodos de incertidumbre política y económica. La posibilidad de ataques terroristas, las respuestas nacionales e internaciones a los ataques terroristas y otros actos de guerra u hostilidad podría generar estos tipos de incertidumbre y tener un impacto negativo en nuestro negocio en el corto y largo plazo, de maneras que no se pueden predecir actualmente.